| Похоже, кризис ликвидности затянулся. Когда на овернайте сделки проходят по 11% годовых – это уже не смешно. Рынок МБК лихорадит последние две недели, вчера на втором круге был уверенно преодолен барьер в 10%, и с каждым днем становится все хуже и хуже. Объем операций прямого репо с Центробанком вплотную приближается к отметке 200 млрд. руб., но эти вливания не оказывают позитивного влияния на денежный рынок: чувствуется большой дефицит рублей, банкам недостаточно краткосрочных ресурсов для поддержания необходимого уровня ликвидности. На эти процессы накладываются спекулятивные настроения. Посудите сами, грех не взять деньги под залог бумаг у Центрального банка по 6,05% и разместить на рынке по 10-11% годовых. Плюс ко всему, межбанковские кредиты котируются очень широко – спред составляет минимум 2%. Понятно, что никто не хочет продешевить, имеет смысл придержать рубли для тех, кто возьмет их действительно высоко. Свою роль также играет элементарная дилерская жадность.
По всей видимости, объемы средств, которые были выведены нерезидентами на прошлой и позапрошлой неделе, настолько велики, что рынок будет восстанавливаться после этого довольно долго. Возможно, что кризис закончится только тогда, когда начнется обратный процесс продажи долларов в Центральный банк. На рынок должны прийти большие объемы валютной выручки, либо иностранцы снова поверят в российские активы и будут возвращать свои капиталы обратно. Пока мы этого не видим. Пара доллар/рубль находится выше уровня покупки ЦБ больше чем на 20 копеек, оставаясь ближе к верхней границе коридора ЦБ. Это говорит о том, что спрос серьезно превышает предложение. Вполне возможно, что вывод средств продолжается и сейчас. С уверенностью можно сказать лишь одно: в любом случае предстоящий конец месяца будет трудным и напряженным.
Никита Титов, начальник отдела денежных рынков ОАО "Первый Республиканский Банк" |
ENG
RUS