| Вчера российский фондовый рынок открылся с шестипроцентным гэпом вверх. Попытка закрыть гэп не удалась – рынок чувствовал себя достаточно устойчиво. Разговоры о рецессии в США прекратились, биржевая толпа посчитала, что все-таки черт, то есть рецессия, не такой страшный, каким он был нарисован. Толпа ринулась покупать акции по очень привлекательным ценам, тем более что денег у всех более чем достаточно – ставки овернайт держатся на очень низких уровнях – 2-3%. Форум в Давосе обсудил ситуацию, и многие решили, что американская рецессия с лихвой покрывается опережающим ростом ВВП других стран. Падающий американский спрос полностью замещается увеличивающимся спросом развивающихся стран. Вышли данные по китайскому ВВП, его рост опять превысил 11%. Майкрософт отчитался о сильно выросшей прибыли. Американские компании, работающие по всему миру, то есть международные корпорации, показывают существенный рост. Международная экономическая ситуация, какой бы страшной ее не представляли, на самом деле нормализуется – выравниваются диспропорции в уровнях потребления, многие страны перестают работать на дядю Сэма, и начинают работать на себя. Поэтому игрокам фондового рынка иногда стоит вспоминать, что американская экономика - это еще не все, это не более четверти мировой. Фундаментально падение мирового рынка акций на 25% соответствует снижению прибыли всех мировых компаний на 25%. То есть, если американцы совсем перестанут что-либо потреблять, продажи и прибыли компаний в среднем упадут на 25%, поэтому предельное снижение мировых рынков - 25%. Наш рынок только на испуге американской рецессии упал более чем на 15%, а многие «голубые фишки» потеряли четверть своей цены. Не многовато ли на одних лишь ожиданиях?
К сегодняшнему открытию все рынки неплохо выросли. Америка опять отторговалась лучше ожиданий, Азия показывает существенный плюс, фьючерсы на американские индексы стоят в нейтральной зоне. Невзирая на существенное увеличение запасов в США, неплохо подросла нефть. По-видимому, сказывается прекращение ее подачи Ираком в порт Джейхан. Очень сильно выросло золото, евро продолжает рост к доллару. Внешний фон сегодня очень положительный.
Хотя фон положительный, сегодняшний гэп наверх не будет столь большим, как вчера – многие игроки ожидали такого развития событий. Рынок смотрится достаточно низким, однако в ближайшую неделю может наступить период боязни рынком самого себя и акции опять могут снизиться до достигнутых минимумов. Долгосрочным игрокам рекомендуем покупать по текущим ценам, краткосрочным и среднесрочным стоит опасаться краткосрочного снижения до предыдущих минимумов.
Анатолий Воронин, главный управляющий активами ОАО “ПРБ” |
ENG
RUS